杠杆基股概念的相关知识介绍

2019-07-07 14:00:42   

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目前中国证券市场上的杠杆股票基金主要是分级指数基金的进取B类份额即杠杆指数基金。这一种是含有杠杆的高风险、高收益的品种,在某一区间,这部分份额享有一定的杠杆收益。它们不能通过银行买卖,而是像普通股票一样上市交易,拥有深市A股账户或基金账户的投资人,可以通过券商渠道购买。

初始杠杆为基金发行时的杠杆比例,即A份额份数与B份额份数之和与B份额之间的比例,具体公式为:

初始杠杆=(A份额份数+B份额份数)/B份额份数

如银华深100分级A份额与B份额的比例为1:1,则该基金B份额银华锐进的初始杠杆为2。目前市场主流的产品均为1:1或4:6的比例,初始杠杆为2或1.67。初始杠杆在基金发行时确定,一般来说,配对转换型的股票分级基金初始杠杆比例是恒定的,在存续期间始终保持恒定。该杠杆值作为两份额总和与B份额的比值,不仅在一开始可以告知投资者两份额的比例情况,在后续阶段通过母基金净值和B份额净值的比例计算,还可以获得净值杠杆的大小。

净值杠杆是研究分级基金时经常用到的杠杆指标,定义为分级基金进取部分(B份额)净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。在具体计算时采用母基金总净值除以B份额总净值,忽略了每天优先份额(A份额)从母基金获取的收益,主要是因为A份额每天的收益相对总体净值而言较小,不会影响杠杆的计算,净值杠杆的公式为:

净值杠杆=母基金总净值/B份额总净值

=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额净值)

=(母基金净值/B份额净值)×初始杠杆

净值杠杆反应了B份额净值涨跌幅增长的倍数,例如一个两倍净值杠杆的基金,当日B份额的净值涨跌幅是母基金净值的两倍。然而,净值杠杆影响的仅仅是B份额净值变化的波动情况,但是投资者实际买卖B份额时受到二级市场价格波动的影响,由于折溢价率的因素,净值杠杆往往无法真实反应到价格表现上,为此我们引入价格杠杆的概念。

价格杠杆即B份额价格对于母基金净值表现的变化倍数,在计算时考虑了折溢价率的因素在内,即母基金的总净值除以B份额的总市值,具体公式为:

杠杆基股概念的相关知识介绍

价格杠杆=母基金总净值/B份额总市值

=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额价格)

=(母基金净值/B份额价格)×初始杠杆

=净值杠杆/(1+溢价率)

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